郭同学2020-03-12 20:35:21
郭同学老师，这是协会上面的一道题，想问，怎么判断over or under hege呢 不太知道ratio怎么算出来大于1
回答（1）
Dean2020-03-13 16:57:29
Dean同学你好这道题说，分别投资了澳大利亚和瑞士。那将来投资者要将AUD,CHF兑换回BRL的。
AUD：当前汇率2.1046，意味着我现在可以用1个AUD兑换2.1046个BRL。
如果用forward rate六个月后我可以将1个AUD兑换2.1523个BRL。
但是基于这个投资者的focecast （预期），六个月后他可以用1个AUD兑换2.0533个BRL，也就是兑换的更少了，此时面临汇率风险带来的损失，所以要over hedge。
CHF也是按这个逻辑来推导，同学你可以试着推一下，如果推不出来，可以再追问。
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好的谢谢老师， 但是还是要多打扰下，我对carry trade （forward rate bias）总是怕理解错，我在这借着 BRL/CHF 为例子说下我对这道题的思路啊，他这里面投资了CHF（正常来说 低利率应该有个 远期的premium是这么理解的哈）然后 six-month foward rate 小于2.5309说明产生了一个 negative roll yield。 且现在 manager 认为未来的 CHF会升值那就说明 不要hedg因为 hedge的话 只能按照 foward contact来hedge 那就相当于产生了一个negative roll yield 同时 又产生了一个兑换回BRL 的损失 。 也就是对冲了 之后反而损失更大，是这个意思吧，打扰了
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同学你好，是这样理解的。
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