Chris Lan2020-03-10 10:32:18

同学你好
condor策略是收益率曲线策略，这个策略是不改变组合久期的，因为基金经理或客户通常对久期是有观点的，他们不想承担过大的利率风险，所以债券组合会控制久期在一定的范围内，而收益率曲线是不能改变我原债券组合的久期的。你这样理解没有问题，可能没看清楚题干，他要求的是空头头寸，因为他是long bullet short barbell，因此他1年和30年是空头。这题就算不计算也应该选1年债券，因为只有这个头寸是空头。
这个题的解法如下：
基于情景2和表格1，空头头寸应该是多少。情景2说他要构建一个condor策略，受益于less curvature的情况，这说明收益率曲线的中间部分降低时受益，所以这种情况应该short wings long body，这个condor由1年5年10年30年债券构成，所以他应该short 1年30年，long 5年10年，由于condor的特点是这四笔头寸的好PVBP都是相同的，因此每头寸的PVBP是相同的，而30年债券买了17M，所以可基于等式17M*19.69*0.0001=NP*0.99*0.0001，解出NP为338M。其实这题不需要计算，因为shot wings就是两端是空头，因此空头就应该是1年和30年。所以选A。