郑同学2020-03-08 21:23:42
郑同学老师你好Reading 20，intermarket carry trades 要求没有汇率风险这一块，我可以理解在利率陡峭国家借短，投长获得利差。 但是我不理解为什么借短这里要接入floating的利率，而投长那里要投fixed rate。
回答（1）
Chris Lan2020-03-09 11:12:37
Chris Lan同学你好
价格低才能yield高啊，我是为了获得高收益率，债券买的时候便宜，到期给我PAR，所以我收益率高啊。
平坦的收益率曲线要反着做，目的是为了对冲掉汇率风险。
我在平坦的长端借钱，在陡峭的长端赚取收益，由于是不同货币，所以我有汇率风险。为了对冲我再做一对操作，
在平坦的短端赚取收益，在陡峭的短端借钱，所以这样就变成了每种货币都有借有投，就没有了汇率风险。第一对操作的利差更大，第二对操作利差是负的，两者net一下，还是有套利利润，但是汇率风险对冲了。
这里要把握一个大原则，就是陡峭的长端我是要获利的，因为这里的yield最高，floating是短端，利率低，所以是借短。
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