小同学2020-03-01 23:02:11
小同学老师好，金程发的经典题 Reading 17第18题，为什么我觉得这题正确答案应该是high forward premium in USD/INR. 我的理解是将USD换成INR在印度进行投资，那么肯定希望INR是升值的，即希望远期INR升值，那么就是high forward premium in USD/INR.
回答（1）
Dean2020-03-02 10:40:40
Dean
同学你好，在carry trade时，借低利率货币，然后投到高利率货币。
借的利率越低(USD)越好，投的利率越高(INR)越好。那低利率货币将来升值，高利率货币将来会贬值。
那这句话反应到forward上，美元利率越低，就意味着forward premium 越高，INR利率越高，forward discount 越大。
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但是如果INR如果forward不是discount而是premium，不是更加好吗？投资INR,INR而且还在升值不是最稳赚钱的吗？如果INR远期discount，是有可能把利率的premium吐回去的。题目中问的不是forward rate bias，是问的出现哪种情况下最适合这种投资，所以我还是以为这题应该INR要远期升值才好，还是没有想通。
forward rate bias
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同学你好，在IRP理论中，利率和汇率是此消彼长的，你在汇率上赚的多了，对应在利率上赚的就少了。
【但是如果INR如果forward不是discount而是premium，不是更加好吗？】我们说高利率货币倾向于贬值，如果它的forward 是premium，那对应其利率是会变低的。
在IRP中，我们是已知两国利率，推汇率变动，即利率是静态的，恒定的，汇率是会发生变化的。
那如果反过来，一直汇率是premium ，那对应的是利率将会下降，即汇率是静态的，恒定的，利率将发生变化。
其实就是控制变量法，保持住一个，看另一个怎么变化，汇率和利率中任意一个高，都会导致另一个变低。
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因为我看到这个答案会吃掉利率上所赚的钱，所以就没有选，那么这道题其实还是在IRP的框架下认为利率汇率是会此消彼长的的原因才会选择这个答案的是吧。
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同学你好，是的。
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