安同学2020-03-01 19:15:14
安同学请问老师为什么说short MBS可以增加convexity?
回答（1）
Chris Lan2020-03-02 12:01:03
Chris Lan同学你好
MBS存在prepayment risk当利率下降时，贷款人会选择提前偿还，再以更低的利率借钱，因此相当于callable bond，相当于内嵌一个short call，可以通过long MBS降低组合的convexity。
这里你可以这样理解，convexity是涨多跌少，对我是个好处，option是个权力，对我有利我就行权，对我不利我就不行权，所以和涨多跌少是有异曲同工之妙的，因此option可以看成是convexity。
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