timena2020-03-01 15:14:10
timenaR20原版书课后题的第11题。我的问题是为什么 Allocation to 2-year bond 是等于 Money duration of long-term bonds 除以 PVBP of 2-year bond。 题目是：Based on Exhibit 2, the amount that Hirji should allocate to the 2-year bond position is closest to:...
回答（1）
Chris Lan2020-03-02 12:02:46
Chris Lan同学你好
H同学的策略是condor，而且是long wings short body，而condor每个头寸的久期都是一样的，所以这是解题关键。组合有150M的long-term债，久期是19.60，题目要求在duration-neutral的情况下，如果配置成2年债券，应该配置多少金额，这个题目的逻辑是久期不能变化，本质上就是PVBP不能变化，以前long-term bond的PVBP=150M*19.60*0.0001，这个数值必须跟使用2年期债券是一样的，这样就达成了duration neutral，而2年期债券的PVBP=NP*1.97*0.0001，联立两个等式，150M*19.60*0.0001= NP*1.97*0.0001就可以解了NP为1492M。选C。
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