Lifted2020-02-29 17:11:24
Lifted老师，volatility smirk这里， Vito老师讲了三个原因： 1. 公司股价下降，债务的比例上升，杠杆率上升，波动率较高； 2. 波动率反馈效应：外部原因导致波动率上升，投资者会要求更高的回报率，股价会下跌； 3. 股市崩盘恐惧症（Crashophobia）：1987年股灾给投资者留下心理阴影，投资者对于股价下跌有更多的恐慌情绪，相应的风险就会增加，带动波动率增加。 这三个原因都在解释股价下跌和波动率增加的关系。可是smirk的横轴是Strike Price呀。波动率增加和Strike Price低怎么联系上的？
回答（1）
Dean2020-03-02 11:02:50
Dean同学你好，波动率微笑本身就是研究，执行价格和波动率两者间的关系。
这3个原因是用来解释为什么会出现这样的情况。这三个原因会影响股票价格，股票价格的变动会影响波动率。
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对，我同意“波动率微笑本身就是研究，【执行价格】a和【波动率】b两者间的关系。”
也同意 “这三个原因会影响股票价格，【股票价格】c的变动会影响【波动率】b。”
第一句话在说a和b相关，然而第二句话在解释c会影响b。
那么a和b是怎么通过c联系起来的？
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同学你好，我认为是a，执行价格其实是代表了期权，c是代表股票价格，这个地方是将这两种金融产品通过波动率串接起来的。
我们常说期权是作为风险管理的工具，风险就意味着不确定性，如果担心未来价格下跌，其实执行价格可以理解为担心其所下跌的程度，然后基于这个执行价格去做投资判断。这个低的执行价格和当前股票价格的差值就反映了股票的波动率。不同的投资者对执行价格有不同的投资判断。
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