刘同学2020-02-27 11:45:42
刘同学你好，请问reading19课后第4题。 A选项是如何判定的？我理解的是reinvestment risk是跟investment horizen有关，那么IH怎么求得呢？第二，cash flow yield是否可以当成市场利率？如果可以的话，那么我们是否可以根据cash flow yield判断，因为市场利率低了，所以再投资回报低了，所以风险高？ C选项中，yield curve shift是interest rate risk. yield curve twists是yield curve risk (非平行移动），我这样理解正确吗？Interest rate是否等于cash flow yield?
回答（1）
Chris Lan2020-02-27 19:30:12
Chris Lan同学你好
Ladder bond portfolio的优点是：Balance price risk and reinvestment risk，而barball portfolio有较大的investment risk和price risk，短端再投资风险大，长端价格风险大，这是barbell的缺点。这个不是用某个指标来判断，而是基于组合的性质来判断的。所以A是错的
B是对的，因为ladder portfolio确定是适合liquidity mgt的
C是错的，因为这几个组合的久期是一样的，所以当shift时他们的变化是一样的。
另外cash flow yield是这个债券组合，把每笔现金当都算在内，当成一组现金流的IRR，他不是市场利率，而这这个债券组合的IRR.所以不能用cash flow yield判断。
yield curve shift是利率风险，yield curve 非平行移动是yield curve risk这个理解是对的。利率不是cash flow yield。
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