Chris Lan2020-02-26 16:45:13

同学你好
increasing duration is equivalent to adding additional PVBP of $1,000.
他需要增加1000个PVBP
Using 10-year swaps, we would need to add 1,000/908 or $1.1 million in swaps.

另一个问题是这样的：
从duration的角度，10年期国债期货与10年期swap所提供的duration理论上是一样的，它们的标的资产都是10年期固定收益债券。但现实并非如此，以上述实例为例，使用国债期货需要12份（1.2Million），而使用swaps只需要1.1Million，使用国债期货需要更多的本金。这是因为国债期货基于cheaper to delivery原则，所以会从市场上选择最便宜的债券交割，而非（虚拟的）标的资产债券本身，而swap则不存在这个问题。（Slight difference between the face value of 10-year note futures (1.2million method 1) and the 10-year swaps ($1.1 million) arises because the futures contract was tracking a “cheapest to deliver” that is slightly shorter than the 10-year note）