贝同学2020-02-20 22:27:59
贝同学reverse optimization中， weighting，方差，协方差推出E(R)，再用E(R)，方差，协方差，推出weighting，不就是原来那个global portfolio的weighting吗？
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Peter F2020-02-21 20:09:42
Peter F同学，你好：从计算的逻辑来说，确实是这样的，虽然计算过程会产生一些误差，导致 和原来那个 global portfolio 的 权重有些许不同，但是，整个 reverse optimization 的过程是反应了一个调优的思想。
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那调优体现在哪里了呢？直接用global的weighting不就好了么，也不要算来算去了呀
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同学，你好：关键认为 有历史数据得到的 E(R) 是不准确的，于是借鉴 global的weighting 和历史的方差和协方差来算出理论最精确的 隐含收益率，再算出权重，在这个过程中， global的weighting 和历史的方差和协方差 会组成一个凸函数，利用有约束的一阶求导来求得隐含收益率的过程，我觉得只是体现一个反优化的思想，真正去执行，在实践中，肯定会有更多的数学上的改进，可能会加入拉格朗日乘数法等，但这个都不在 CFA 考核范围内了。
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