米同学2020-02-20 00:31:34

老师，这个问题比较长，麻烦您耐心看完，我怕我表述得不够清楚，谢谢。Notes第70~71页的内容，这页上的 内容和PPT上第144~145的内容一样，解答的方法也是使用的PPT第143页上的公式。这两页上的内容我基本都看懂了，但是有2个小细节想请教一下老师：1.表中的Rolldown一列，这列表示的信息以5年期债券为例子，应为”此时5前期债券价格为100.90，在一年后债券价格变为100.78，在到期时债券价格应回归面值100”，但是问题就在于，在这部分的一开始，就已经说了这些债券都是priced at par的，那这个rolldown怎么能超过100呢？并且由于题中说到了，预期是60bp的upward shift，那这些债券的价格不应该小于100吗？2.老师在课上对PPT143页的公式的说明有些不充分（视频在第37分钟左右，就是图中的内容），她只说到了上侧蓝色公式中的YTMb就是下方红色公式中① ②，但是在这道题的计算中，举例说明，在计算那个1.72%的时候（过程在PPT145页右上方），只计算了yield income（coupon rate），并没有将rolldown return算进来（如果算上rolldown return不应该是1.91% 0.4%-1*0.979*（1.5% 0.6%-1.91%）=2.12%吗？），这在逻辑上就和老师说的有些矛盾了，希望老师帮我解释一下。