米同学2020-02-20 00:28:51
米同学Notes第70页最上面的练习题第三题。为什么对于选项B和C是没有yield curve risk的？先说B，B可以等效成一个发一个固定收益的欧元债同时用这笔钱买入一个固定收益的英镑债，但是当欧元区远期收益率下跌的时候，固定利率的欧元债发行方不就相当于亏损了吗？这不就是yield curve risk吗？选项C同理，就是把选项B的欧元替换成英镑，英镑替换成日元。
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Chris Lan2020-02-20 10:33:59
Chris Lan同学你好
因为B和C说的都是固定换固定，而且期限相同，所以久期也相同，因此没有yield curve risk。
但两上之间的利率可能是不同的，但他们的不同算spread risk.
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您第二句我没太看明白，这题没问spread risk啊。。。
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同学你好
他的意思是我用固定换固定，比如说一个3%，换另一个4%，我是没有yield curve risk的，因为yield curve变化，我还是一个3%换一个4%，因为这两个是固定的，但是3%和4%之间本身差了1%，这个1%是spread risk，这会理解了吧。
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也就是说实际上这个spread risk就是由currency risk导致的？因为一开始说3%换4%，那是双方基于当时的汇率所签下的合约，但是可能后来的汇率变动与双方的预期有偏差，这就导致了有一方赚有一方亏了（currency risk）？
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同学你好
我感觉你这样理解是没有问题的,risk是不确定性如果3%换4%，这是肯定要损失1%的，但是这里面有spread risk是有可能这里面汇率会有变化，从而使得这1%的利差，变的并不确定了。
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