米同学2020-02-20 00:28:24
米同学Notes第64页例题，问题A与C；其中，A说是expects small and very near term parallel shift，然后答案中说无论是ladder，barbell还是bullet都没差别，但是在上课时老师讲到，如果yield curve保持基本稳定，那么convexity就没啥用了，所以应该long bullet或者short barbell以减少convexity，但是这题为什么不说bullet是最好的策略？另外C中也说，没有任何一个策略有优势，但是这很明显应该增大convexity以获取更多的收益，所以不应该是barbell更有优势吗？
回答（1）
最佳
Chris Lan2020-02-20 10:22:11
Chris Lan同学你好
他这里说的是非常小的平行移动，这种情况下，由于三种组合都是duration-neutual的，所以大家久期都一样，由于yield 变化很小，所以convexity的影响可以忽略不计，因此三者没区别。
- 评论（0）
- 追问（3）
- 追问
-
但是问题C中说的是“large parallel downward shift”哦
- 追答
-
同学你好，
我找到这个题目了
There is no distinct advantage for any strategy. There are conflicting issues. They all have the same
duration. The bullet has a yield advantage over the next 12 months. The barbell has more convexity which
will increase its value gain for a large decrease in rates. The ladder more closely matches the portfolio
benchmark’s duration distribution but has no material expected return advantage in this scenario.
他说bullet是yield高，所以他这里有好处；balbell的convexity大，所以他这里有好处，laddered跟基准一样，这个角度和原版书的理解角度是不同的，我建议你还是以原版书为主吧。如果是原版书的角度，大家久期都一样，如果是较大的平行下移，那谁的convexity大，谁的好处大，应该是barbell最有利才对。NOTES这个结论，我感觉有点拍脑袋，不怎么严谨。
- 追问
-
我觉得也是哈，谢谢您
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片