772020-02-10 11:08:04
77P108这题的Curve effect的讲解中说到LT rate下降， 但是不是LT rate是上升的才对嘛？如果是下降的话这只组合的收益率反而会高了，因为LT的duration也高最后的长端收益应该为正。 Yield Curve Flatten是不是可以理解为 LT利率上涨没有ST利率上涨要多，因为LT波动较小，在不考虑duration的情况下，LT的yield curve变化是优于ST的？
回答（1）
Chris Lan2020-02-12 09:23:28
Chris Lan同学你好
收益率曲线虽然整体上升，但基金经理的Curve Effect为正，说明基金经理有预期收益率曲线形状变化的能力，基金经理超配了长期债，因此说明收益率曲线长端上涨的更少（损失比基准少），短端上涨的更多，所以收益率曲线会变的更加平坦
另外，同学利率变化一定要考虑久期的分布，如果利率变化较大，还要考虑convexity
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