郑同学2020-02-08 15:52:59
郑同学老师你好，reading 25， 13题，解析的时候为什么说higher active share在similar cost和fee的情况下是更好的well constructed portfolio。 active share高了不是说明securities数量更少，更加集中，应该是less diversified，为什么是更好呢？ 这个在书上也有这句话，不是很明白。
回答（1）
Dean2020-02-10 15:40:24
Dean同学你好，这道题最后问的是risk characteristics of a well -constructed portfolio。是从风险角度来解读的。Y组合内包含大量不能被解释的风险，这肯定不是一个好的组合。主要看X和Z，两者未被解释的风险类似，但X的波动率是要远低于Z的。active share反映的是与index的偏离程度的，越大，表示与组合偏离的越多，不能和证券数直接挂钩的，比如X有可能采用了的是指数以外的证券来进行投资的。
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我不是再问应该选哪个，这道题我选择对了。 我也能理解为什么选择X。 我得问题是针对课后题答案的那句话“ Finally, for managers with similar costs, fees, alpha skills, if two products have similar active and absolute risks, the portfolio having a higher active share is preferred". 我是不理解为什么他这句话这么说。 因为我的理解是higher active share意味着它和index偏离的多，或者securities数量更少，更集中，为什么反而更好呢？ 老师一定要好好看我得问题理解我问的是什么
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准确的说，active risk反映的是组合与index在风险上偏离程度的是 ，active share反映的是组合与指数 在证券上的偏离。那在主动风险一定的前提下，active share越高，意味着他在股票种类的选择上是更多的，或者说更有分散化效果，风险更低，所以更好。
你的追问中 higher active share意味着它和index偏离更多，但并不意味着securities更集中 这句话是不是很严谨的，active risk反映的是风险上的偏离。active share 反映的是证券上的偏离。
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老师，您说的这句话“active share越高，意味着他在股票种类的选择上是更多的，或者说更有分散化效果”，和上课讲的不太一样啊，activ share越高，肯定是选择的股票数越少，不可能是分散化效果越好的。
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同学你好，对于active share，我们的 定义是从两方面来解释的，一方面是组合成份股相较指数的偏离程度，另一方面是组合中的股票与指数的股票是否一致。
股票数是衡量p偏离程度的一个标准，但不能完全说说明active share 的程度。
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两个层面不是一回事么，1. 没有和有的区别 2. 有和多少的区别。 就是一回事啊 。 index里面是20%的配资，我portfolio没有是0%，就是差20%，我index里面有18%，就是差2%。 本质上一回事。 我就是想知道是不是active share 数字大就意味着
1. 和index差别大
2. diversification效果差
只用是或者不是回答就好了
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1.是
2.不是
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