米同学2020-02-06 07:25:23
米同学PPT第214~215例子。题目的答案说由于β=1.35，故使用1,350,000的CHF short position来hedge1,000,000的CHF long position。但是根据老师上课讲的P212的公式Yt = α βXt et，其意义是一份Yt由β份Xt来hedge。而题目中的Yt是Rdc，也就是外币资产以本币计的整体收益，所以难道这不应该是GBP（本币）被hedge吗？这1,350,000的CHF是怎么来的呢？不知道是不是我公式理解的有问题，请老师结合公式的定义帮我解释一下，谢谢
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Dean2020-02-06 17:58:37
Dean同学你好，beta 意为最佳对冲比率，这意味着它使对冲价值变化与所对冲资产价值变化之间的方差和跟踪误差最小化。
这个概念可以理解为在考虑到组合敞口和外汇敞口之后，两者相加的总敞口，虽然组合敞口只有1m，但在考虑到外汇相关因素后，整个敞口是在上升的，那上升多少是通过对历史数据回归得到的。
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谢谢您，我明白您的意思了。我感觉我好像是被这个Rdc的角标误导了。。。实际上这个回归表示的还是在hedge外币（FC）；但是，这是的角标dc实际上是体现了您说的综合考虑外汇风险敞口和组合风险敞口。另外，虽然这个式子是将外汇价值变化率与以本币计的资产价值变化率进行回归的结果，具有数学意义，但是实际上结合经济学实质，这个式子并不是很好的求得以本币计资产的收益率的理想方法。做出这个回归方程的最主要目的，其实就是要看那个β是多少。我这个理解是正确的吧？
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同学你好，你这里理解是正确的；
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