贝同学2020-02-01 14:57:32
贝同学关于notes第二册 34页的example：forecasting bond investment returns 其中bond yield是什么？
回答（1）
Dean2020-02-01 17:30:10
Dean同学你好，这个地方notes上的表述不是很严谨，从题意来看，是指在用来计算债券价格过程中所用到的折现率。这个折现率下降，债券价格上升，从而会有capital gain
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bond yield 不仅影响债券价格，同时影响再投资收益率，不仅仅是债券的折现率吧。想知道bond yield到底是什么？在这部分中多次出现。
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同学你好，这里 bond yield 可以理解为债券的YTM，通过对债券各年现金流折现等于其价格我们可以倒退出YTM。在使用YTM的时候我们是假设债券的coupon 可以以YTM进行再投资的。
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这个ytm只指市场利率变动以后的ytm吗？
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同学你好，YTM是在债券价格定好以后倒推出的。这在一开始期初就决定了，所以期初时，当满足再投资和持有至期限假设时 YTM=bond yields，YTM确定后是不变的。
债券的现金流是一开始就决定了，而市场上的利率是会发生变化的，我们是以市场利率对现金流折现。此时由于coupon 不能再按照期初确定YTM时的收益率进行投资，因而债券收益率 （bond yields）就发生变化。
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