贝同学2020-02-01 14:55:44
贝同学关于影响term premium中的recession hedge： 由需求导致inflation，nominal bond return 与经济增长负相关；由供给导致inflation，nominal bond return 与经济增长正相关；为什么？ nominal bond return是什么？
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Dean2020-02-01 17:23:30
Dean同学你好，老师这个地方是这么说的：通胀分为两类，一类是由需求导致，这说明市场上需求旺盛，需求高，表明经济发展情况好。经济情况好，因而 term premium比较低。
另一类是由需求导致，这说明市场上供给过剩，表明经济发展情况不好。经济情况不好，因而 term premium比较高。
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谢谢，老师说的我听到了，我问的是老师没说的。麻烦回答一下
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债券的名义收益率=真实收益率+通胀预期+各类风险溢价
通胀分为两类，经济情况好，因而 term premium比较低，term premium是属于风险溢价的一部分，从而整个名义收益率是相对低的。
另一类是由供给导致，这说明市场上供给过剩，表明经济发展情况不好。经济情况不好，因而 term premium比较高，term premium是属于风险溢价的一部分，从而名义收益率相对较高。
这里通胀是在不同的经济状况下，对term premium有不同的影响，那term premium和经济状况是负相关，从而传导至名义债券收益率的负向相关关系。
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理解了，非常感谢！
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