哈同学2018-01-12 13:37:04
哈同学老师您好，截图是notes原话。有不明白的地方，1这个策略讲课里没讲。2讲课里讲的call option是assume duration为0。如何来理解？
回答（2）
Vito Chen2018-01-12 17:55:07
Vito Chen你好 notes上这个根本上也就是利用基于债券的期权来增加或减少凸性。由于买期权的成本要比直接买债券要低，所以会产生excess cash
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金程教育陈老师2018-01-12 18:04:50
金程教育陈老师1.该策略了解即可：为了提高固收组合的凸性，但又要保持组合的久期不变。于是卖出一些债券，比如100万，然后买入一些标的资产为债券的看涨期权，
而为了保持组合久期不变，也就是使得买入的债券期权收到利率波动引起的价值变化（PVBP）与卖出债券收到利率变化引起的价值变动相等，必须买入0.193/0.136=1.419倍的债券期权，即债券期权的标的资产价值为1.419*100=141.9；但是，期权费肯定费不了100万，剩下的可以投点现金资产，这样久期不变，也可以投点债券，提高组合久期。
2.option有久期的，标的资产为债券的期权，久期基本为债券久期；又比如fixed receiver swap久期约等于fixed side duration。
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