Chris Lan2020-01-31 14:54:53

同学你好，互换调整久期的原理如下：
发行一个债券，会使得duration下降；购买了一个债券，会使得duration上升，而swap的duration就是两者之差，即duration收 – duration支，另外fixed端的duration要大于floating端，因此swap的duration是由fixed端主导的，所以对于pay floating是正的duration，对于pay fixed是负的duration，另外fixed端有market value risk，floating端有cash flow risk，要在两者之间进行平衡(trade off)，因此利率互换的本质即为market value risk和cash flow risk之间的平衡

固定端的久期大，浮动端的久期小，所以支固定收浮动就是降低久期，对于互换来说，我支固定相当于我把固定端支给你，固定端的久期大，所以我把大的久期给了你，收浮动，浮动端的久期小，所以你把小的久期给了我，两者轧差，我的净久期是下降的。