哈同学2018-01-11 20:00:53
哈同学duration matching是不是immunization？如果是，这两个结论怎么解释？划线的。notes252-253页
回答（1）
金程教育陈老师2018-01-12 09:45:07
金程教育陈老师duration matching是immunization；
其实，最好的免疫就是每笔liability 的CF到期的时候都会有相应的asset 的CF与之匹配，这样就不会有覆盖不了债务现金流的风险（shortfall risk），此时的久期肯定是相等的；
反过来，如果久期相等，每笔现金流并不是完全匹配的，所以需要加一个条件——资产现金流的分布应该和负债的更匹配，具体又分为如果是单笔债务的话，自然需要让资产现金流尽量聚集在债务到期时；如果是多笔债务的话，自然需要尽量聚集在每一笔债务到期时，也就是说资产现金流的分散程度要大于债务的分散程度，使得每笔债务到期都能覆盖到。
而资产与负债现金流匹配程度的指标就是convexity，其越小表示匹配越准确。
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