赵同学2019-09-28 11:19:05
赵同学老师你好： 预计利率上升为什么要降低duration？ 利率上升，liability里的那笔bond的coupon和principle还是一样的，但时间越远的cash flow折现回来之后的present value越小，导致bond整体的duration减小？ 所以我们用来去对冲bond的portfolio的duration也要相应调整变小？ 如果是这样的思路，正常情况下，portfolio里面如果也是债券的话，利率上升，duration自己本身也会下降，为什么还要shorten portfolio duration？
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Dean2019-09-29 15:45:53
Dean同学你好，
1 durationg是反映债券价格对利率的敏感程度，利率上升，债券价格下降，那duration越大，表示债券价格下降越多，所以我们要尽量减低duration
2 前面都没问题，最后一句，是导致债券价格越小，而不是duration 减小
3 duration是债券的一个属性，反映对利率的敏感程度。调整组合的duration可以通过卖出债券等方式实现
4 上面的思路有问题，这个问题不成立。
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针对：< 2 前面都没问题，最后一句，是导致债券价格越小，而不是duration减小 > 提问：
利率上升，未来每笔现金流折现的现值都减小，越是duration大的那笔现金流，ΔPrice越大，对债券来说principal的duration最大，价格下降就越多，计算债券整体的duration的时候，是以present value作为权重的，因此principal那笔的weight减小，所以duration是会减小的
我不反对债券价格减小这一点，但是duration也会变小，老师您再考虑一下这个问题？
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同学你好，duration和利率是成反比关系的。
当我们讨论duration时是讨论债券的duration，是站在整个债券的角度来看的。不存在一笔现金流的duration的说法（除非是零息债券）。
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