Water2019-06-12 17:47:32
Water这句话是为什么呢？高利率，资本流入，本币升值，forward应该增加呀 另外，为什么forward discount是negative roll yield
回答（1）
Sinny2019-06-12 19:42:05
Sinny同学你好。
第一问：
首先，因为现在资本流入，现在本币升值，但是从远期来看，等投资到期了，外资就会流出，那么远期本币应该贬值。
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第二问：
forward discount说明F<S
通常情况下，我们是站在买外国资产的角度，所以应该通过short 外币来hedge。
那么short方在roll的时候，应该是买入现货平仓（买入现金流出，取负号，-St），然后卖出下一份远期合约（卖出取正号，赚到F）
这个时候roll yield=（F-S）/S, 因为F<s，所以是negative roll yield。
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F小于S 是positive roll yield 吧？
- 追答
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同学你好，因为这里站的角度不同，您说F小于S的时候是positive yield是站在long方角度
而negative yield是站在卖出short position的角度说的
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