minyu2019-06-12 16:03:59
minyu老师好，performance valuation这里，比较TWR和MWR那个大的问题，百题和2017真题出现过这两个题目（图1），为什么百题是比较的是剔除前与剔除后的fund value，但2017真题比较的是两个剔除后的fund value？
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Chris Lan2019-06-12 16:08:34
Chris Lan同学你好，原理都是一样的，期初有外部现金流，你就看发生了外部现金流之后的这个时段的表现，来判断这个外部现金流是否明智。
同样的道理，如果是在期末有外部现金流，那就看在期末的外部现金流之后的再一期的表现，来判断这个外部现金流是否明智。
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那截图上面那题，百题，如果我去比较9.8和8，那fund value是在下降的，那不是说明withdraw的对么，这样结论就变成了包括外部现金流的WMR大了，与提供的数据矛盾了。
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同学你好，
这个表格你这样看。
0 day 我什么也没干，从0 day到10 day他从9.5，升到了9.8，这段时间他没有加仓，但这段时间回报是正的，错过时机。
从10 day他减仓了2.5，变成7.3，然后从7.3上升成8，是正的收益，但是在这段之前他减仓了2.5，说明减仓不明智。
从10 day 到25 day，他加仓了1.5，变成9.5，然后到30 day组合上升到9.6，但这个加仓是明智的，但是回报并不是很高。不如前面那段从7.3变成8的回报率高，但是前面这段回报好的时候，他却是在减仓的，因此他的MWRR应该差。
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