史同学2019-06-10 16:01:03
史同学押题SS17第6题 ，题目要求synthetic,老师说过，一般情况下是用时间价值公式，但这个题目的选项里，用时间价值公式算出来是选A，而用beta 计算， 是选C。答案最终选了C,为什么呀？老师说可以两个算出来看哪个答案里有，但是两个算出来的结果在答案里都有。该怎么办？
回答（1）
Dean2019-06-10 17:16:42
Dean同学你好。
当我们在讨论降低equity 的敞口时，有两种方式。
1.以beta为目标进行调整（现金beta为0）
2.以无风险资产为目标进行调整。
这道题目是有一定陷阱的，1和2都可以用来计算synthetic cash 的，但是这道题目我们选择的是2.
原因如下，组合是有一个自己的beta的，期货也是有一个自己的beta的，那在往常的题目中我们认为这两个beta 反映的都是的对S&P500的敏感程度，所以他们可以抵消掉再进行计算。
而这道题目的陷阱在于，这个组合并不是跟踪标普500的，（见表格一下面那一小段文字）组合的beta 反映的并不是对S&P500的敏感程度。
所以这道题目中，不能相抵消。
那1式呢是在保留了这种beta的差别的基础上进行计算 的，因此采用1式。
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