刘同学2019-06-10 15:03:53
刘同学关于effective annual rate有些不明白 例如casebook derivatives 2016年C题 1.为什么要求option premium 的FV呢 而且是到109天的FV 2.为什么求借款利率时用的libor是109天的 不应该用期初开始借款的libor 2.2%吗 3.call option的notional amount没有给 怎么直接用80000000 4.call在109天时开始执行 它锁定的不应该是109-180天的利率吗 所带来的payoffs 不应该也是180-109这一段时间吗 为什么用了180天 5.还有一个基础问题 题目中给的180天的利率都是年化的是吗 不是期间的 所以才都需要/360 谢谢谢老师！
回答（1）
Dean2019-06-10 18:08:35
Dean同学你好
1. 因为同学你可以看到，我们是在109天这个时点进行一个总的effective rate的计算，那么这个option premium是在0时点的，在整个计算过程中我们要将这笔现金流滚到这个时点上进行计算的。
2.这笔借款是在未来未来发生的，是在109天之后想要借款180天，所以我们要用这个109天后的一个libor 去进行计算。
3.这个是默认的哦，我们是知道将来要借款的金额是多少，然后基于这样的一个金额去签订这样的一个call option。
4.同学你画的这个时间段是有点问题的，请参考图1 ，它整个贷款的时间段是180天。
5.对的，一般来说题目中给出的利率都会是年化的，如果要计算的期间是低于360天的，要进行一个去年化的处理，乘以相对应的借款期间。
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图是手误
1.也就是要站在109天时来计算有效利率是吧
关于贷款期间
2.既然贷款期间是180天 那就是在t0时刻就已经借到了钱 那应该也从t0开始计算利息吧 这样利息就应该用0时刻的libor 而不是109天时的了
3.call option他锁定的利率期间是从109-180这一段吧 那他的payoff 为什么有180天
还是不太理解这几点 麻烦老师了！
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1. 对的，我们的现金流是要在109天进行一个计算的。
2.不不不，我们是未来进行贷款的，相应的利率使用的应该是未来180天的。也就是109天之后的180天。
3.它锁定的是从109天这个时点后的180天，它的借款期间是180天，所以对应的payoff 也是180天。
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那他是在0时刻拿到借款8000还是在109天才拿到呢
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是在109天拿到的，它是在0时点打算要借这么一笔钱。
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