frr07172019-06-06 16:43:04
frr0717老师您好，请您看一下原版书，课后题reading24的，第18题的c选项： 视频的老师说在向下的移动中，如果不是平行的那么barbell结构才会更加受益。现在是平行移动，和benchmark表现一样的。 但是您看一下第2张图片，是基础班的课件，那里确实也写着的是向下的平行移动中更高的凸性就会表现更好啊？ 谢谢老师
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Sherry Xie2019-06-06 18:43:21
Sherry Xie同学你好，
因为题目里面是一个已经存在的债券组合，如果预测未来利率是平行下降，那么所有债券组合里的债券价格都是会上升。在这个预测下，可以通过duration的管理方法，也就是说增加债券的久期可以获得更多的收益。
你的想法也没有错，只是不适用这一题，单纯的站在两个组合的角度看，barbell和bullet两者相互比较，不用讨论整个资产组合的总收益。无论是平行上移还是下移，一个债券的凸性大，那么自然受益更多，所以barbell比bullet好。
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第二段明白了，第一段麻烦再解释一下？谢谢
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如果预测收益率上升，那么价格下降，为了减少change of price, 我们可以减小债券组合的久期。
同理如果预测收益率下升，那么价格上升，为了增加change of price, 我们可以增加债券组合的久期。
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