快同学2019-06-06 08:43:20
快同学老师，这个comment1为什么不对呢？callable债券的OAS确实是小于Zsread的呀？而不含权债券的Z spread应该与OAS相等呢
回答（1）
Sherry Xie2019-06-06 16:01:21
Sherry Xie同学你好，
R25的第12题是因为callable debt是站在发行方角度，long call, 如果我发了一个callable debt去融资，别人花更少的钱就能买走我的债券，到期我支付面值，所以这种情况下我的负债是更大的。
对于投资者来说，发行者的spread比较高才能弥补投资者的损失，所以这里的OAS是调整了发行者原有的spread, 因此会变大。
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