Vincent2019-06-05 17:25:49
Vincent老师，原版书220页的23题，想问下： 1）解答说inter-market frequently do not involve maturity mismatch，是指两个市场：在steep curve上长端lend，短端borrow，flat curve上相反操作。但是长段和短端对应的maturity各自相等吗？ 2）C问麻烦再解答下，这里的break even是指什么，是指锁定收益吗？ inter-market为什么说只有first-period return都一样才break even。看不太懂
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Sherry Xie2019-06-05 18:15:48
Sherry Xie同学你好，
Statement 1 ： carry trade 包括intra和Inter, intra mkt carry trade通常是国内借短期债券投资长期债券，maturity不匹配。
Inter market carry trade是套两个国家货币差，有可能到期匹配也有可能到期日不匹配。
Statement 2: intra market carry trade 只有一条利率曲线（一个国家内借短投长）； inter market carry trade是两个国家不同的收益率曲线，所以是两条曲线，两条曲线斜率可以一样，也可以不一样。
statement 3: Intra mkt carry trade里面，一条利率曲线可以利用：（1+S1）（1+f1,1）(1+f2,1)=(1+S3)三次方，得出来forward是 expected spot rate的无偏估计，所以存在break even的情况。Inter-market carry trade不存在这种情况。
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老师，问下statement 3中两条利率曲线为何分别得出他们各自的forward就不是无偏估计了？
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这是无套利定价法则里面的计算原理，forward rate= expected spot rate.
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