Water2019-06-02 22:15:26
Water为什么笔记说经济好的时候，利率上升，要买入国债呢？之前讲deflation的时候说利率下降，对债券有好处 不是矛盾么
回答（1）
Chris Lan2019-06-03 21:19:56
Chris Lan同学你好，其实这里是不矛盾的。当经济变好的时候real yield curve是向上倾斜的，因此长期的yield比较高，如果我买入bond 会获得比较高的real yield。而deflation时利率通胀都下跌，这个时候我的折现率是低的，因此债券价格会高，但提前是这个时候我是持有bond的，或者在deflation开始的时候买入bond，因为这个时候经济差，而名义利率的国债又不会违约，因此这些国债是值得购买的。
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老师，能总结一下经济好和经济萧条的时候是应该买股还是买债，这里的债指的是国债还是普通债券，有区别吗？
以及在inflation的时候，是应该买股还是买债，债指国债还是普通债。
感觉这块比较晕。
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同学你好，大原则都是我们要买表现好的资产。
一般来说经济好的时候股票的表现更好，那我们应该买股票，债券的表现差我们不应该买债券。而经济好的时候，周期性板块的表现比非周期性的板块要好。
如果经济不好的时候，应该买高等级债，国债或高级别的企业债（如果让你在国债和企业债里面选，优先选国债），经济不好的时候股票表现差，不要股票，另外经济差的时候应该买非周期性行业（防御性行业），不要周期性行业。
inflation要分情况进行讨论。如果是温和上涨，那对股票有利，说明经济在向好发展，这时候股票表现好，竞争力强的企业好，因为他可以把inflation的上涨转移给客户买单。
另外要看经济的预期是高于预期还是低于预期，如果是低于预期，比如说我预测通胀3%，但实际上只有2%，这个时候对股票是有利的。
如果通胀高于预期，那对房地产有好处，因为房地产抗通胀，另外书上也说对现金及现金等价物也好，因为这些算短期货币市场工具，他们的名义回报也会上升的。
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