叶同学2019-05-21 21:32:02
叶同学真题2015年question5的B问 以及 2010年9题C问 都是关于active return的计算 为什么前一题计算不含调平项allocation effects，后一题含调平项specific？区别在于？
回答（1）
Chris Lan2019-05-22 10:43:41
Chris Lan同学你好，
2015年的case，B问让你求style bias，这个是指我从大类资产配置到风格资产配置所带来的收益的增加。active management是指我从风格资产配置到聘请基金经理所带来的收益的增加。而这个是宏观归因。
2010年这个case的C问，他是一个微观归因，因此他问你active management就是指我组合收益与基准收益的差别。这两个是不同的角度。
宏观归因是站在sponsor的角度，看他的每一步决策是否正确，而微观归因是站在基金经理角度，看他的收益来源。两者角度不同，一定要区分好。
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