吴同学2019-05-17 17:56:15
吴同学老师你好，请问机构ipscase book真题中，2013年Question6第二问，计算第二年的nominal required rate of return为什么没有考虑第二年初contribute的2million？
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Irene2019-05-17 17:59:28
Irene同学你好。
因为在第三段，第二句话说，contribution会用于cover operating expense，所以contribution和operating expense互相抵消，在计算收益率的时候就不用考虑了。
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这里说的operating expense，是不是就是6%的spending的一部分？还是另外的？
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请老师回答我的后续问题，谢谢
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是另外的部分，就是被contribution（也就是额外的大款） cover的部分。
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那不对啊，第三问里这个2million的contribution是可以抵消那6%的liquidity needs的啊，那就不是用在cover其它的expense
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同学你好。
第三问contribution还是在cover operating expense，不然liquidity need中是要考虑operating expense的。第三问的逻辑是这样的：
首先，liquidity need=现金的流出-现金的流入。
现金流出如下：
6% 的spending是现金流出；management fee也是现金流出；所以这两个取正号。
而如果contribution没有覆盖operating expense的话，这里还有一部分operating expense的流出也要考虑，但是这题没有考虑，说明被contribution覆盖了。
第二年的现金流入就是contribution。
所以用所有的现金流出-现金流入，得到的就是流动性缺口。
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