minyu2019-04-20 00:09:23
minyu老师好，视频里韩老师说这里的factor based strategy 是在passive 模拟指数的基础上，通过factor bias来获得超额收益。那请问这里的“passive”是从fundamental角度（即full replication和stratified sampling），还是从quantitative角度（即factor beta match）考虑的？还是两种角度都算在这里对" passive"的定义？
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Chris Lan2019-04-22 16:50:19
Chris Lan刘同学你好，
我们以前的考纲在equity里面所谓的passive是指我跟基准一样，就叫passive，如果我跟基准有偏离，那就是active。这是以前的思路，但今年equity经过了大改，考纲和逻辑完全变掉了。
今年的考纲中，full replication、stratified sampling、optimization、blended approach这四种都算是被动投资。
而在量化角度，smart beta其实也是一个被动的投资，我虽然主观上选择了一些因子，并基于某些规则（rule-based）来确定我构成组合的策略，虽然我选择因子的过程有主观成份，但是我是基于我已经确定好的rule来做交易的，也就是说我是被动的跟踪我定好的rule ,所以这也算被动策略。
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老师好，按照您说的思路，那在active 策略里面的factor-based strategies 可以理解为投资不是基于定好的rule。也就是说portfolio 里asset class的weight 或者factor的beta 设为多少没有一个规律/准则？例如不用按照以dividend yield 为weight来配置。可以这样理解么？
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刘同学你好
主动策略里面也有factor-based strategy，但他是去主动的找回报因子，并配置这些因子的敏感程度，而且这些因子的敏感程度，跟基准可能是不同的，而量化投资者是通过因子的偏离来创造alpha的。
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