安同学2019-04-18 13:15:30
安同学原版书后习题reading19的第13题，第一个characteristic 为什么factors相关性低？
回答（1）
Irene2019-04-18 18:36:09
Irene同学你好。
这道题有一点争议。这是原版书中的一句话，market factor是一个exception。
如果不考虑市场因子的条件下，我们发现比如说SMB这个factor使用小盘股的收益率减去大盘股的收益率。
相当于long 小盘股，short大盘股。一个long一个short，此时市场因素相当于被hedge掉了，那么和市场间的相关性就会比较低。
其次SML表示的size effect，HML表示的是style effect，不同的因子之间描述的是不同的对于收益率的影响因素，因子和因子之间的相关性要比较低，不然整个回归模型会有多重共线性的问题。
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