Sherry Xie2019-04-18 09:37:57

同学你好，
interest rate future的原理等同于interest rate swap. swap是交换多笔利率，future 只交换一笔利率。
interest rate future的标的资产是利率； Bond future的标的资产是bond. 所以两者并不同。


利率互换或者利率期货中，我们是不说Long方和short方的，只会用pay fixed/floating , receive fixed/floating表示。
如果站在borrower的角度，担心利率上升，所以pay fixed , receive floating ;如果站在lender的角度，担心利率下降，会receive fixed , pay floating.
文中，由于Asset duration 小于 liability duration，所以希望通过interest rate futures 增加duration。 
站在投资经理的角度（lender）,担心利率下降，会买入一个interest rate future,希望receive fixed /pay floating. 
公式可以写成： interest rate future=long fixed + short floating. 可以再写成： Duration interest rate future= Duration fixed - Duration floating, duration floating基本上可以约等于0， 所以Duration swap大于0。
因此买入一个receive fixed /pay floating的interest rate future可以调高duration的同时，也是可以增加收益的。