李同学2019-04-17 00:07:39
李同学roll yield为正不应该是forward price 低于 spot price吗？ 怎么视频题目中six-momth forward rate大于 spot rate 计算得出 roll yield 反而还为正了
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Chris Lan2019-04-17 10:29:24
Chris Lan李同学你好，roll yield=(F-S)/S，所以应该是forward rate大于spot rate时有正的roll yield。
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不应该是贴水backwardation的时候才有正的roll yield吗？ 这样的话 F>S，岂不是升水Contango的时候为正了？
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李同学你好，我们在资产配置章节所说的roll yield和其它类投资所说的roll yield不是一回事。这里我再帮你区分一下。
在资产配置章节
Roll yield：特指外汇交易中的forward premium or forward discount，𝐫𝐨𝐥𝐥 𝐲𝐢𝐞𝐥𝐝=(F-S)/S，当存在positive roll yield时（意味着存在cushion），参与者更愿意通过currency forward去hedge汇率风险。
positive roll yield：例如：当前现货市场报价6.6CNY/USD，三个月的远期市场6.7CNY/USD，则表现为positive roll yield，此时市场参与者更愿意通过远期合约卖出USD
在其它类投资章节
roll yield：滚动收益，期货合约转仓的收益
contango时，roll yield为负（在多头角度）
backwardation时，roll yield为正（在多头角度）
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原来是这样子，太感谢了！
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李同学你好，不客气的，好好备考，加油！
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