笨同学2019-04-14 18:49:28
笨同学218页 R24 17题 答案看不懂 “these bonds have lower yields than bonds with lower convexity什么意思？ 哪里看出来 5yr us t的convexity比MBS大？为什么不能选strategy1 它看起来像riding the yield curve在stable下不是应该得益的嘛？ 18题 怎么看出来30yrbond的convexity最大？为什么不能选C？parallel的时候 convexity增大 用barbell也会受益啊
回答（1）
Sherry Xie2019-04-15 18:05:51
Sherry Xie同学你好，1. these bond （with high convexity）has lower yield than bonds with lower convexity, convexity高的债券，它的Yield肯定比 convexity低的债券低。 MBS和callable bond一样，都是具有负凸性，选B.
A不对是因为, duration和convexity成正比，买入10年期的债券是增加了凸性。
18. 因为duration和convexity成正比，所以30年的久期是19.69最大，所以30年凸性最大。不能选C是因为scenario 1里面，说的是sell bond, sell bond肯定会降低组合久期。 如果还没有构建这个组合，在平行移动情况下，则是选barbell portfolio好
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谢谢老师！还有我想问一下为什么duration和convexity成正比？
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可以看一下下面这个公式，convexity是duration的一阶导数，
（推导过程不用掌握）直接看图中的结论，可以看见麦考林久期越大，convextity越大，所以可以理解为duration和convexity成正比。
知道结论就行了。
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