追问

哦，我明白了，谢谢您。另外，如果需要写免疫的条件，是写PV(A)=PV(L)，还是PV(A)>=PV(L)？还是说两种写法都是可以的？

追答

如果是单笔负债匹配, 满足以下三个条件： Pv asset=Pv liability；Duration asset= Duration liability; Convexity asset越小越好。 如果是多笔负债匹配，满足以下三个条件：Pv asset 大于 Pv liability；BPV asset = BPV liability; Convexity asset 大于 Convexity liability.

追问

为什么，当有多笔负债需要匹配时，这三个条件都发生了变化？

追问

我看到笔记上写了Pv asset 大于 Pv liability（以便surplus足够大可以active management）；BPV asset = BPV liability（没写理由，是为了方便合并duration和PV，一起考虑吗？）; 而至于Convexity asset 大于 Convexity liability，也是为了便于active management吗？

追答

Pv asset 大于 Pv liability 和 Convexity A 大于 Convexity Liability 都是需要surplus足够大可以active management 单笔负债中，因为PV asset =PV liability，可以推导D asset= D liability 已知BPV asset = PV asset* D asset* 1 bps, BPV liability= PV liability* D liability * 1 多笔负债中，由于PV asset >PV liability， （D asset 不等于D liability）只能保证 BPV asset=BPV liability

追问

我明白了，多笔负债时，在资产和负债的PV和D都不相等的情况下，只能使得二者与1bp的乘积，也就是BPV相等，才可以

追问

在BPV(A)=PV(A)*D(A)*1bp=PV(L)*D(L)*1bp=BPV(L)中，PV(A)>PV(L)，D(A)~=D(L)，但是BPV(A)可以等于BPV(L)

追答

是的，上述理解正确。 加油~

追问

好的，谢谢您