安同学2019-04-12 06:37:39
安同学Case book衍生题部分426页，bull spread和collar最终达到的效果应该是一样的吧？画出来图形也一样，为什么答案给出来不同的解释？
回答（1）
Dean2019-04-12 09:32:26
Dean同学你好。这两种期权组合策略的逻辑是不一样的。
bull spread 是希望股票价格上涨进而获利，那如果股票下跌，我的损失也是有限的。这其中是不包含标的资产的。
对于collar 来说，它首先是protective put，但是购买put option 是要花一笔期权费的，我们想尽量降低成本，于是再short call option 获得一笔期权费。有一种特别情况，是 zero-cost collar ，它是指call option 和put option的期权费相等的情况。
那在图像的形状上一样的，但是内在逻辑不同。
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