Chris Lan2019-04-11 09:31:32

同学你好，这个题说的是这个人使用期货调整了组合的权重，在三个月的时间范围里面，但是三个月后，他发现使用期货调整后的组合收益与实际去买股票是不同的。接着又说这个不同，不是由于交易成本，合约份数取整，也不是无效的执行价格。
其实这个意思是在说，我们使用期货来调整组合的权重或者风险因子之后，组合真正的变动，可能与实际直接去买卖股票是有差别的，不可能完全一样，他是有很多原因的，上面的题干里说到了几种，意味着你不能再说这些原因了，你需要再说其它的一些原因。
这里的答案给出的是，第一，组合自己本身还有非系统性风险，所以这些风险也会导致组合的价值变动，第二，组合的价值变动并不是总能用beta来预测，换言之，用beta衡量组合与市场之间的敏感程度，他实际中并不是完美的一个线性相关，一定会有一些残差；第三，beta并不是一成不变的，beta是会变化的。其实后面两句说的都是一个意思，就是beta并不稳定。