frr07172019-03-30 08:43:46
frr0717麦考利久期相等是免疫； 美元久期相等是duration中性。 请问下免疫和duration中性什么关系？ 貌似不能相等的吧？前者指的是两种利率风险相互抵消；后者指的是对冲工具和原始头寸的金额不受利率影响。 但是我见到做题目中貌似都是把这两者等价起来的？ 谢谢老师!
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Sherry Xie2019-04-01 17:08:11
Sherry Xie同学你好，你能发现并总结很好。
对冲工具和原始头寸的金额不受利率影响的本质就是剔除Price risk,其实就是消除两个头寸的利率风险，所以这两者的确是不做区分，如果非要区分，那么就是让两个头寸duration neutral的方法叫做immunization.
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“让两个头寸duration neutral的方法叫做immunization”——这句话，我还是没理解，“【两个】头寸duration neutral”v.s.“【一个】头寸投资期限等于麦考利久期则再投资风险和价格风险相互抵消”之间的关系？
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感觉针对的情形不一样啊？
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Immunization的本质固定asset和liability两个头寸的收益率，其中有一个等式是BPV asset=BPV liability，就是久期中性。
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那还有个等式是什么？
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是single liability里面的，pv asset= pv liability.
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