frr07172019-03-30 08:29:38
frr0717您好，讲义P95-269写：matching 【multiple】 libalities实际上只需dollar 久期相等即可。。。 那问一下，【single】liability也可以的吧？ 为什么单独强调是multiple呢？ 谢谢老师!
回答（1）
Sherry Xie2019-04-01 16:54:27
Sherry Xie同学你好，你发现的是对的，其实single liability也可以用bpv，但是因为single liability里面，PVA=PVL，而BPV=MV Of asset * Duration of asset*1bps, 当MV of asset= MV of liability, 所以只需要 Duration of asset=Duration of Liability 就行了。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
啊？single的时候保证乘积一样不也可以吗？没规定一定要PVA=PVL吧？
- 追答
-
重新给你整理一下逻辑：
single liability matching里面： 免疫是由于asset cash flow yield 不等于 liability cash flow yield导致的，所以为了锁定回报率，immunization的目的就是change of asset cf yield=change of liability cf yield。免疫策略的条件归根结底可以写成两个等式，第一个等式是资产的现值等于负债的现值，第二个条件为了确定回报率，要保证资产的久期要等于负债的久期。
Multiple liability matching： cash flow yield asset不一定要等于 cash flow yield liability, 免疫需要满足： asset PV 大于 liability PV； BPV asset=BPV liability.
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片