Vincent2026-07-16 23:41:23

你好

最优组合（Sharpe Ratio最高）：Ratio of excess return to MCTR = Sharpe Ratio = (kp − RF) / σp

教材上："An asset allocation is optimal from a risk-budgeting perspective when the ratio of excess return (over the risk-free rate) to MCTR is the same for all assets and matches the Sharpe ratio of the tangency portfolio." 意思就是最优组合中，所有资产的“回报/边际风险”都被拉平到同一个水平，这个水平恰好等于组合整体的Sharpe Ratio（超额回报/总风险）。 这就是风险预算意义上的“最优”。