Simon2026-07-06 11:14:48

看到 两个 OTM option，一个ATM option，就是考察seagull。此时需要旋转大法。

第一个就是最原始的seagull（截图1） ，long stock + long ATM put + short OTM call + short OTM put。上行封死，下跌无限，不符合题目要求（ limited downside risk + unlimited upside potential）

所以需要旋转180度，变成图2，此时下跌有限，上行无限，符合要求。

因为题目背景是GBP公司，持有MXN，担心MXN下跌，反之如果是GBP角度，就是担心GBP上涨，所以对冲就是long GBP，方向和截图2的long stock一致。所以图2成立。

那么根据图二，其实策略就是short ATM call + long OTM call + long OTM put