Simon2026-06-22 09:45:23

衍生：

roll yield公式和long/short forward的方向有关。

如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，买入F，收益为负，产生negative roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，买入F，收益为正，产生positive roll yield。

如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，卖出F，收益为正，产生positive roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，卖出F，收益为负，产生negative roll yield。

固收：

rolling yield是债券收益率五因子分解中的一个，见截图。