Simon2026-06-01 16:35:32

Question 7：

trade 1，买入VIX futures，亏损，不选。因为原文条件，VIX曲线是contango的。假设我购买的是2个月的vix futures，过了1个月，他就是1个月的vix futures，所以VIX futures随着时间流逝是下跌的。（截图1）

trade 2，卖出VIX futures的看跌期权，因为VIX futures随着时间流逝是下跌的，那么put option，对方可以行权，不选。

trade 3，买variance swap，只要波动率上涨超过strike波动率，就能获利。而题目就是预测波动率是上升的（in the historically low level ），所以要看涨波动率。选C。

Question 7：

因为tryon短期看空，而且不想卖出股票。短期看空就应该支出equity return（payer）。不想卖出就要cash-settled（现金交割差价）。

所以选A，cash-settled total return payer swap，在swap中支出股票收益，短期看空，股票收益为负，支出负收益，相当于收到正收益，同时所有收益都以现金形式结算。
B选项是，进入互换，收股票收益（看涨，与tryon观点矛盾），收益以现金形式交割。
C选项是，进入互换，支出股票收益，但是，是拿股票实物交割，不符合tryon的要求。