Simon2026-04-01 13:19:52

总共的risk有
Model Risk
Spread Risk
Counterparty Credit Risk
Asset Liquidity Risk

Model risk即模型假设错误、近似方法不精确，导致结果失真、策略失效的风险。
来源 1：用平均久期替代组合久期构建免疫组合，引入模型风险。
来源 2：假设股票、另类资产久期为 0，是典型模型风险。
来源 3：衍生品对冲中，对期货 BPV 采用近似公式（CTD 券 BPV / 转换因子），存在模型风险。

而题目中的三个条件也都是对未来的强假设，一旦假设不成立，模型 / 策略就会失效。
未来收益率曲线平行移动
→ 现实常非平行，久期免疫失效 = 模型风险。
债券类型 / 信用质量与负债高度匹配
→ 若不匹配，利差、违约、现金流错配 = 模型风险。
组合再平衡只靠买卖债券、不用衍生品
→ 流动性、成本、执行受限 = 模型风险。