Yumi2026-01-20 20:27:18
Yumi请问第四问，（先不考虑EUR 或者JPY），假设这对EUR的时候，老师的讲解中是long AMT put, short OTM call, short OTM put, 把long ATM put 和 short OTM call组合在一起构成了collar。 但是在学习中，collar的组合里一般是call 的exercise price 高于put 的exercise price, 这里为什么不能选择long OTM put + short OTM call + short ATM put 呢
查看试题回答（1）
Simon2026-01-21 17:06:04
Simoncollar 是 持有股票，担心下跌，所以买入put（可以是OTM，也可以是ATM），然后递减成本，卖出OTM call
同理，持有股票，担心下跌，所以买入ATM put，同时递减成本，卖出OTM call + 卖出OTM put，这是seagull。
题目同时出现ATM以及两个OTM，考察的就是seagull。
首先最原始seagull见截图，上行封死，下跌无限，不符合题目要求（hedge the downside risk to the fund´s JPY exposure and keep exposure to potential JPY appreciation），所以把图像上下颠倒（截图2），此时下跌有限，上行无限，符合要求。
但是此时是站在持有JPY角度，long JPY，但题目给的是持有EUR option，站在EUR，就是short EUR，所以再把图2，左右翻转为截图3。此时就是short EUR + short ATM put + long otm call + long otm put
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片