Simon2026-01-20 18:06:54

1. F＞S，为forward premium，F＜S，为forward premium

2. roll yield判断：

roll yield公式和long/short forward的方向有关。

如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，买入F，收益为负，产生negative roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，买入F，收益为正，产生positive roll yield。

如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0

F＞S，forward premium，随着时间到期，F会回归S，所以F会下跌，卖出F，收益为正，产生positive roll yield。
F＜S，forward discount，随着时间到期，F会回归S，所以F会上涨，卖出F，收益为负，产生negative roll yield。

韩国人持有EUR,USD,CHF，所以都是担心这些外币币值下跌，对冲就是short Forward。所以EUR forward discount，是negative roll yield。

3. 如果hedeg就是签订forward（short forward），此时要比较forecast （分析师观点）和 forward，如果forward价格更高（因为是卖出），那就hedge