曾同学2025-12-20 23:38:31
曾同学如果市场的credit spread大于cds买家支付的standard coupon rate，到底买的时候谁要给谁钱，后续缴费还是按照standard coupon rate交吗？如果市场的credit spread小于cds买家支付的standard coupon rate，到底买的时候谁要给谁钱，后续缴费呢？如何理解答案A和B与C，这里始终没搞清楚？
回答（1）
Vincent2025-12-21 19:06:18
Vincent你好
买了CDS，每期按合约交钱，如果市场实际spread高于标准合约的coupon rate，说明合约要交的钱低了，于是开始时买家得给卖家补钱。后期缴费还是按合约交。
这就是B描述的情况，对的。
反之，市场实际spread小于标准合约的coupon rate，说明买家给得多了，卖家得退多交的钱。后续缴费还是按合约交。
这就是A描述的情况，A说错了，应为Buyer是交多了，而不是交少了。
C：CDS一开始几乎都是折溢价，因为标准化的CDS，其“票息”（1%或5%）是固定不变的，不会为每个公司单独设定。所以CDS在初始时几乎从不按面值交易，C错。
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